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估值：难点、解决方案及相关案例
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2022-01-24 20:15:37
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  • 前言
    • 第1章 估值的难点
      • 价值基础
      • 公司现有投资可创造的现金流是多少
      • 未来投资（增长）可创造的价值是多少
      • 现金流的风险有多高，对折现率的一致性估计是多少
      • 企业在何时进入成熟期
      • 跨区间的估值
      • 贯穿整个生命周期的估值
      • 不同类型企业的估值
      • 厘清估值难点
      • 本章小结
  • 第一部分 启发：估值工具
    • 第2章 内在价值评估
      • 折现现金流估值法
      • 现金流
      • 风险
      • 增长率
      • 终值
      • 其他需要考虑的附加因素
      • DCF估值模型的变异
      • 对风险调整的误解
      • 计算确定性等价现金流的方法
      • 风险调整折现率或确定性等价现金流
      • 现值调整法的基础
      • 对现值调整的衡量
      • 资本成本与现值调整法估值
      • 模型的基础
      • EVA的衡量标准
      • 超额收益模型和DCF估值模型的等价性
      • 内在估值模型到底给了我们哪些启示
      • 本章小结
    • 第3章 概率估值情景分析、决策树及模拟法
      • 情景分析
      • 决策树
      • 模拟估值法
      • 账面价值约束
      • 利润和现金流约束
      • 市场价值约束
      • 概率风险评估法概述
      • 本章小结
    • 第4章 相对估值与定价
      • 什么是相对估值法
      • 无处不在的相对估值法
      • 相对估值法的流行原因和潜在缺陷
      • 标准化价值与估值倍数
      • 使用倍数估值的四个基本步骤
      • 一致性
      • 统一性
      • 分布特征
      • 异常值和平均值
      • 倍数估计中的偏差
      • 倍数随时间的变化
      • 决定因素
      • 伴随变量
      • 关系
      • 什么是可比公司
      • 控制不同公司间的差异
      • 相对估值与内在估值的协调
      • 本章小结
    • 第5章 实物期权估值
      • 实物期权的本质
      • 实物期权、风险调整价值与概率评估
      • 实物期权的示例
      • 战略考量
      • 多阶段项目与投资
      • 关于实物期权的注意事项
      • 本章小结
      • 附录5A 期权及期权定价的基础理论
  • 第二部分 宏观变量的难点
    • 第6章 不稳定的根基“危险”的无风险利率
      • 什么是无风险资产
      • 为什么说无风险利率至关重要
      • 无风险利率的估计
      • 评估无风险利率的问题
      • 无风险利率总论
      • 本章小结
      • 附录6A
    • 第7章 风险投资风险价格的评估
      • 风险溢价何以如此重要
      • 决定风险溢价水平的因素是什么
      • 估算风险溢价的标准方法
      • 无历史数据和债券评级
      • 历史数据的不完整性
      • 风险溢价也是变化的
      • 本章小结
      • 附录7A
    • 第8章 事关大局的宏观环境经济的真实面目
      • 真实经济的增长
      • 美国真实经济增长的演变史
      • 各国经济实际增长率的差异
      • 预期的通货膨胀
      • 通货膨胀、收益和股价
      • 不同货币的通货膨胀率
      • 汇率
      • 本章小结
  • 第三部分 生命周期各阶段的估值难点
    • 第9章 蹒跚学步年轻的初创企业
      • 身处经济大潮中的初创企业
      • 估值问题
      • 现有资产
      • 增长型资产
      • 折现率
      • 终值
      • 股权索取权的价值
      • 估值难点
      • 估值方案
      • 讲故事的重要性
      • 未来现金流的估计
      • 折现率的估计
      • 当期价值的计算以及对企业生存概率的调整
      • 失去关键人物的折扣率
      • 评估企业股权索取权的价值
      • 私人企业的交易倍数
      • 来自上市公司的估值倍数
      • 初创企业的拓展期权
      • 对初创企业拓展期权的估值
      • 实物期权理论的局限性
      • 本章小结
    • 第10章 崛起之星成长型企业
      • 成长型企业
      • 成长型企业的特点
      • 估值问题
      • 现有资产
      • 增长型资产
      • 折现率
      • 终值
      • 每股价值
      • 估值难点
      • 以当前数字为估值起点
      • 基于行业的可比较数据
      • 行业的特定倍数
      • 增长率与价值的关系不切实际
      • 未来倍数和基本面的变化
      • 估值方案
      • 模型的描述和选择
      • 经营性资产的估值
      • 由经营性资产的价值得到每股股票价值
      • 对投资后估值的修正
      • 可比公司
      • 估值倍数和基准年份的选择
      • 对增长率和风险水平差异的调整
      • 本章小结
    • 第11章 长大成人成熟型企业
      • 身处经济大潮中的成熟型企业
      • 估值问题
      • 现有资产
      • 增长型资产
      • 折现率
      • 终值
      • 估值难点
      • 相对估值法
      • 估值方案
      • 经营性重组
      • 财务重组
      • 管理变革的价值
      • 管理变革的可能性
      • 启示
      • 本章小结
    • 第12章 日落西山衰退型企业
      • 身处经济大潮中的衰退型企业
      • 估值问题
      • 现有资产
      • 增长型资产
      • 折现率
      • 终值
      • 估值难点
      • 估值方案
      • 财务危机的可能性和后果
      • 折现现金流估值法
      • 将股权视为期权进行估值
      • 相对估值法
      • 本章小结
  • 第四部分 不同企业类型的估值难点
    • 第13章 起伏跌宕周期型企业及大宗商品企业
      • 背景介绍
      • 估值难点
      • 估值方案
      • 正规化估值
      • 基于当期价格的估值
      • 概率估值法
      • 正规化收益倍数
      • 调整基本面
      • 对自然资源期权的估值
      • 对自然资源公司的估值
      • 启示
      • 本章小结
    • 第14章 随行就市对金融服务企业的估值
      • 金融服务行业的全貌
      • 金融服务公司的特点
      • 估值难点
      • 股权价值与公司估值
      • 股息折扣模型
      • 股权现金流模型
      • 超额收益模型
      • 估值倍数的选择
      • 市盈率（PE）
      • 市净率
      • 本章小结
    • 第15章 看不见的投资对轻资产型企业的估值
      • 会计准则的不一致性
      • 保守的融资
      • 基于股权的报酬机制
      • 被压缩的生命周期
      • 估值难点
      • 模型的选择
      • 现金流
      • 外源型增长
      • 折现率
      • 终值
      • 未结事宜
      • 标准化变量
      • 行业比较
      • 简化调整
      • 估值方案
      • 研发费用的资本化
      • 其他营业费用的资本化
      • 对估值的影响
      • 内在价值：未执行期权
      • 未来期权的授予及其对价值的影响
      • 相对估值法：未执行期权的影响
      • 对负债低和现金余额大的公司的估值
      • 对生命周期被压缩的公司的估值
      • 本章小结
    • 第16章 波动性规律来自新兴市场企业的估值经验
      • 新兴市场企业的角色
      • 估值难点
      • 估值方案
      • 币种的一致性
      • 国家风险的一致性
      • 不稳定市场条件下的风险估计
      • 弥补信息空白
      • 改造拙劣的公司治理
      • 对突发性风险的调整
      • 针对新兴市场企业的比较法
      • 来自发达国家市场的可比公司
      • 本章小结
    • 第17章 走向细处价值分解
      • 集中式估值和分散式估值
      • 跨国联合体
      • 内在估值法（折现现金流模型）
      • 相对估值法
      • 估值难点
      • 跨国公司：注册地点和运营地点
      • 多元化经营：常见观点
      • 不考虑集中化成本和企业内部交易
      • 对交叉持股的估值
      • 用户、会员及客户公司
      • 本章小结
    • 第18章 非常之地价值与价格
      • 价值与价格
      • 投资和交易
      • 正确的方法
      • 投资分类
      • 可创造现金流的资产
      • 大宗商品
      • 货币
      • 收藏品
      • 需要质疑的投资
      • 本章小结
  • 第五部分 结语
    • 启发性命题
    • 本章小结
    • 关于注册估值分析师（CVA【sup】®【/sup】）认证考试
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